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VOL 21

2013年9月3日

“貴州茅臺居然跌停了，什么情況？”A股神話貴州茅臺昨日罕見跌停成了股市最熱門的話題。2日，貴州茅臺開盤后15分鐘即封住跌停板，截至收盤股價報151.92元，創近3年來最低。分析人士指出，除了低于預期的業績，國家反腐敗的驟然“加壓”，讓曾經的白酒神話跌落神壇。更多的股民則認為，茅臺的跌停代表一個時代的終結。

茅臺罕見跌停市值蒸四成大股東增持業績難改

作為白馬股的典型，貴州茅臺股價向來堅挺，但仍架不住“最差中報”的壓力。2日開盤，貴州茅臺大幅低開5.2%，開盤不到10分鐘就被大量拋單打到了跌停板上。在交易的最后一分鐘，貴州茅臺報收151.92元，比跌停價高2分錢，跌幅也從10%縮到9.99%。以此計算，僅2日一天茅臺的市值就跌去逾175億元。此前發布的半年報顯示，業績增幅創下公司2001年上市以來最低紀錄。2日遭遇史上最大單日跌幅，隔天公司大股東隨即出手增持，難改茅臺業績困境。A股“老牌貴族”貴州茅臺正在遭遇上市以來最嚴厲的業績考驗。[點擊詳細]

半年報顯示，上半年，雖然公司茅臺酒營收133.9億元，同比增長9.92%，毛利率94.57%，但公司總體凈利潤同比增幅僅3.61%，創自上市以來歷史新低；同時，銷售費用同比增96.71%；更令投資者擔心的是，截至6月末，公司預收款余額僅有8.35億元，較今年一季度的28.67億元，環比減少70.9%。與2012年同期的數字相比，今年二季度公司預收款余額“縮水”更為明顯。資料顯示，2012年一季度末，公司預收款余額為57.72億元，而當年6月末，預收款余額還有40.45億元。[點擊詳細]

“禁酒令”引發茅臺大跌

今年1月1日起，中央各部門及所屬行政事業單位工作人員在支付公務接待費等16項費用時，必須使用公務卡；1月16日，人大提案公款招待禁喝茅臺；3月26日，國務院總理溫家寶曾強調，要嚴格控制“三公”經費，禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品等上述時間點都引發了白酒股大跌。對此，東興證券認為，如果禁酒規定全面實行并堅決執行，茅臺受影響最大。如果軍隊以及政府持續大幅減少茅臺酒的消費，茅臺酒批發價也將難以支撐，公司可能面臨銷量和價格“雙下滑”局面。[點擊詳細]

茅臺股價暴跌背后

預收賬款驟降現危險信號

“值得警惕的是，公司的預收賬款延續了一季度下滑的頹勢。上半年，貴州茅臺的預收賬款為8.35億元，同比下降83.60%?！眹┚餐顿Y顧問張濤表示，預收賬款暴跌顯示經銷商預打款的意愿下降，這對于白酒企業而言是一個非常危險的信號。茅臺的業績再一次證明了白酒行業的整體頹勢。從白酒股的整體情況來看，14家白酒上市公司的表現都堪稱“寒意逼人”。[點擊詳細]

茅臺暴跌基金一天損失近17億

此番茅臺的意外暴跌，也讓二季度抄底的基金們受到重創?；鸲緢箫@示，基金一改之前減持的態度，大舉加倉茅臺。統計顯示，持有基金數量由之前的97只猛增至180只，持股數量也由7636萬股增至9922萬股，增加了2286萬股，而在一季度基金則減持了5000萬股。以此計算，重倉的180只基金昨日至少損失了16.73億元。[點擊詳細]

擴大代理權，只不過是招來更多有資金的經銷商，短期能緩解茅臺廠家壓力，但茅臺公司卻將酒壓給了經銷商，而整個渠道通路末端的終端動銷問題依然沒有解決，這無疑會挫傷老牌茅臺經銷商。因為茅臺代理權的稀缺性，目前尚無經銷商退出的情況，大部分經銷商持觀望態度。不過就代理權問題，資深業內人士鄧波表示，本次茅臺擴大代理權是一箭雙雕之舉。[點擊詳細]

大股東增持前景多空分歧明顯

盡管貴州茅臺的業績疲態已顯露無遺，但仍有機構堅定看好貴州茅臺下半年將復蘇。以瑞銀為例，其在5月22日的深度報告中，已經喊出了底部已經確立的觀點。其較為核心的理由為：5月茅臺酒一批價升至900元/瓶（4月最低780元/瓶），短期利空釋放較充分，市場預期已從悲觀的狀態開始復蘇，由此上調了貴州茅臺2013～2015年的業績預測。2日遭遇史上最大單日跌幅，隔天公司大股東隨即出手增持。公告顯示，茅臺集團于9月3日通過上交所交易系統增持公司股份40.68萬股，占公司總股本的0.039%。[點擊詳細]

VOL 21

高端白酒終結黃金十年？

2012年之前的十年，被視為白酒業的黃金十年。然而，從2012年開始，先是塑化劑風暴，接著是“禁酒令”，中國白酒行業，特別是高端白酒業，遭遇前所未有的沖擊，白酒業“黃金十年”正在終結。[點擊詳細]

VOL 21

高端白酒終結黃金十年？

2012年之前的十年，被視為白酒業的黃金十年。然而，從2012年開始，先是塑化劑風暴，接著是“禁酒令”，中國白酒行業，特別是高端白酒業，遭遇前所未有的沖擊，白酒業“黃金十年”正在終結。[點擊詳細]

高端白酒終結黃金十年？

2012年之前的十年，被視為白酒業的黃金十年。然而，從2012年開始，先是塑化劑風暴，接著是“禁酒令”，中國白酒行業，特別是高端白酒業，遭遇前所未有的沖擊，白酒業“黃金十年”正在終結。[點擊詳細]